Retransmisión en directo de la reunión de la Reserva Federal el 31 de julio

Eventos31 Jul. 2024

¡Hola a todos! Soy Pablo Gil, y hoy quiero compartir con vosotros un análisis exhaustivo de la rueda de prensa más reciente de Jerome Powell, presidente de la Reserva Federal de Estados Unidos (Fed). Este encuentro ha sido un reflejo claro de la incertidumbre económica global, pero también ha dado señales esperanzadoras sobre el camino que podrían tomar los mercados en los próximos meses. A lo largo de este artículo, analizaremos cada aspecto de las declaraciones de Powell, desde las decisiones sobre los tipos de interés hasta su visión sobre la inflación y el mercado laboral. También exploraremos cómo estos temas están afectando los mercados financieros, divisas, bonos y los riesgos geopolíticos. Finalmente, reflexionaremos sobre lo que podemos esperar en los próximos meses y cómo adaptar nuestras estrategias de inversión en este entorno.

Decisión sobre los tipos de interés: ¿Por qué la Fed decidió mantenerlos?

En su última reunión, la Fed optó por mantener los tipos de interés en el rango del 5,25%-5,50%, una decisión ampliamente anticipada por los mercados. Este nivel es el más alto desde 2007, marcando un cambio histórico tras una década de tipos ultrabajos.

Jerome Powell justificó esta decisión en base a dos pilares fundamentales: la inflación y el empleo. Aunque los datos recientes muestran una moderación en los precios, la Fed considera que es prudente esperar antes de realizar ajustes que puedan ser prematuros.

El mensaje clave de Powell

Powell enfatizó que, aunque las cifras de inflación han mejorado, todavía no se puede cantar victoria. Según sus palabras, «los riesgos de hacer demasiado poco son mayores que los de hacer demasiado«.

Este enfoque conservador sugiere que la Fed está dispuesta a mantener los tipos altos durante más tiempo para garantizar que la inflación se controle de manera sostenible.

Inflación: Avances y desafíos

¿Cómo está evolucionando la inflación en EE.UU.?

La inflación ha sido un tema central para la economía global desde 2021, impulsada inicialmente por problemas en las cadenas de suministro y estímulos fiscales masivos. Afortunadamente, las políticas de la Fed han comenzado a dar frutos: la tasa de inflación anual ha bajado del 7% a niveles cercanos al 2,5%.

Sin embargo, Powell destacó que aún persisten desafíos en áreas específicas, especialmente en el sector de la vivienda. Este componente, conocido como «shelter» en el Índice de Precios al Consumidor (IPC), representa aproximadamente un tercio del total del índice y sigue mostrando presiones alcistas.

¿Qué está frenando la caída de la inflación?

Servicios relacionados con la vivienda: Los alquileres y los precios de la vivienda continúan siendo elevados, impulsados por una demanda constante y la escasez de oferta.
Sector servicios: Las categorías como transporte y restauración están experimentando una resistencia a la baja debido a los aumentos salariales.
Precios de la energía: Aunque han disminuido respecto a los picos de 2022, los precios del petróleo han mostrado volatilidad reciente, lo que podría complicar las perspectivas de inflación.

Powell dejó claro que la Fed seguirá observando de cerca estos factores antes de decidir cualquier recorte en los tipos de interés.

Mercado laboral: Una economía en reequilibrio

El mercado laboral estadounidense ha sido uno de los pilares más fuertes de la economía durante los últimos años. Aunque la tasa de paro ha subido ligeramente al 4,1%, sigue estando por debajo de los niveles históricos.

Powell destacó que el ritmo de creación de empleo se ha moderado, con una media de 177.000 nuevos puestos al mes en los últimos tres meses.

¿Qué significa esto para la economía?

Este enfriamiento controlado del mercado laboral es precisamente lo que la Fed buscaba. Al reducir el ritmo de contratación, la economía puede evitar un sobrecalentamiento y, al mismo tiempo, mantener el empleo en niveles saludables.

Si esta tendencia continúa, es probable que veamos una disminución de las presiones salariales, lo que contribuirá a moderar la inflación en los próximos trimestres.

Impacto en los mercados financieros

S&P 500: Rompiendo resistencias clave

El S&P 500, que es el índice más representativo de la economía estadounidense, reaccionó positivamente tras la rueda de prensa de Powell. Durante la sesión, vimos cómo rompió resistencias técnicas importantes, lo que generó una envolvente alcista que sugiere el fin del proceso correctivo.

Si el índice logra consolidarse por encima de los 5.500 puntos, podríamos estar ante un rally hacia nuevos máximos históricos. Sin embargo, Powell dejó claro que cualquier deterioro en los datos económicos podría revertir rápidamente este optimismo.

Nasdaq 100: Liderando la recuperación

El Nasdaq, impulsado por las grandes tecnológicas, ha sido uno de los índices más fuertes en 2023. Las acciones de gigantes como Apple, Amazon y Microsoft han mostrado una notable resiliencia, lo que refleja un renovado interés en el sector tecnológico.

El Nasdaq sigue respetando su directriz alcista de largo plazo, y las señales técnicas apuntan a una ruptura inminente de la directriz bajista a corto plazo. Esto podría abrir la puerta a una recuperación aún más fuerte en el último trimestre del año.

Russell 2000: El eslabón débil

A diferencia de los grandes índices, el Russell 2000, que representa a las pequeñas empresas, sigue enfrentándose a importantes desafíos. La dependencia de estas compañías de financiamiento externo las hace más vulnerables a los altos tipos de interés.

Si los tipos de interés comienzan a bajar en 2024, podríamos ver una recuperación en el Russell 2000. Hasta entonces, es probable que este índice continúe rezagado en comparación con sus pares.

Divisas y bonos: Análisis del dólar y la renta fija

El dólar: En un punto de inflexión

El dólar estadounidense ha mostrado un comportamiento mixto en las últimas semanas, consolidándose dentro de un patrón triangular. Esto refleja la indecisión del mercado respecto a las próximas acciones de la Fed.

El par euro/dólar ha encontrado soporte en la zona de 1,08. Una ruptura por debajo de este nivel podría llevarlo a 1,07, mientras que una consolidación por encima de 1,10 indicaría un fortalecimiento del euro frente al dólar.

Bonos del Tesoro: ¿Qué nos dice la rentabilidad a 10 años?

La rentabilidad de los bonos a 10 años sigue en tendencia descendente, marcando mínimos decrecientes. Esto es un reflejo de que el mercado ya está descontando recortes de tipos para 2024.

Si las tasas siguen cayendo, los bonos podrían ofrecer una oportunidad atractiva para diversificar las carteras y protegerse contra la volatilidad en los mercados de renta variable.

Factores geopolíticos: Un riesgo latente

Además de los datos económicos, Powell mencionó brevemente los riesgos geopolíticos que podrían alterar las proyecciones actuales. Entre ellos destacan:

Conflictos internacionales: La guerra en Ucrania y las tensiones en Oriente Medio podrían afectar el suministro global de energía y materias primas.
Relaciones comerciales: La rivalidad entre EE. UU. y China sigue siendo un factor de incertidumbre, especialmente en sectores como la tecnología.
Crisis climática: Aunque menos mencionada, el impacto de fenómenos climáticos extremos podría afectar a la economía global de formas impredecibles.

Reflexión final: ¿Qué esperar en septiembre?

El mensaje general de Powell fue claro: la Fed está adoptando un enfoque prudente y no tiene prisa por recortar los tipos de interés. Sin embargo, si los datos continúan mostrando una moderación en la inflación y un mercado laboral estable, es probable que veamos un recorte de 0,25% en septiembre de 2024.

Para los inversores, esto significa que debemos seguir atentos a los datos macroeconómicos y ajustar nuestras carteras en consecuencia. En este entorno de incertidumbre, la diversificación y una gestión activa serán clave para proteger nuestro capital y aprovechar las oportunidades emergentes.

Conclusión

El panorama económico actual nos muestra una combinación única de retos y oportunidades. Las declaraciones de Powell dejan claro que la Fed está comprometida con su mandato de controlar la inflación sin dañar el empleo. Para los inversores, este es un momento de reflexión y estrategia.

Si te ha resultado útil este análisis, no dudes en compartirlo. ¡Nos vemos en la próxima entrada del blog!