The trader nº 73
La interpretación inteligente del mercado
La interpretación inteligente del mercado
Bienvenido a mi visión personal sobre la actualidad de los mercados financieros nº73. Gracias por tu interés, si te has perdido alguna entrega o aún no estás suscrito puedes revisar aquí
La reciente presentación de Elon Musk sobre el robot humanoide Optimus y sus vehículos totalmente autónomos nos recuerda que estamos inmersos en una nueva revolución tecnológica centrada en la inteligencia artificial (IA) y la robótica. Nadie debería infravalorar el profundo impacto que esta revolución tendrá en nuestra vida cotidiana y en el futuro del trabajo.
En su presentación, Musk mostró los impresionantes avances del robot Optimus, un humanoide diseñado por Tesla. Este robot está creado para realizar tareas físicas repetitivas que normalmente llevan a cabo los seres humanos, como ensamblar productos en fábricas o realizar labores domésticas. Lo realmente innovador es que Optimus es capaz de aprender y adaptarse gracias a la IA que utiliza, y su diseño está inspirado en el objetivo de crear un robot asequible y eficiente para cualquier entorno. A diferencia de muchos robots industriales, Optimus es más ágil, capaz de manipular objetos delicados y de moverse con autonomía. Pero no nos engañemos, Optimus es solo la punta del iceberg, ya que hay muchas otras compañías de robótica que participan en esta carrera hacia el diseño del futuro, y de esa competencia surgirán continuas mejoras y abaratamiento de los productos.
Tesla también ha revelado su ambiciosa visión para los vehículos autónomos. Durante la presentación, Musk mostró un modelo de automóvil que ha sido despojado de volante y pedales, señalando el camino hacia una conducción completamente autónoma. Este tipo de vehículo representa el nivel máximo de autonomía (nivel 5), donde no se necesita ninguna intervención humana para su funcionamiento. El proceso será tortuoso en algunos países, sobre todo con relación a la regulación y medidas de seguridad, pero el camino que se ha emprendido parece imparable.
Estos desarrollos en IA y robótica no son meras curiosidades tecnológicas, sino que representan un cambio trascendental en cómo trabajamos y vivimos. En conferencias recientes, he hablado sobre cómo estas tecnologías afectarán el empleo. Al igual que la automatización industrial desplazó muchos trabajos durante el siglo XX, la llegada de robots inteligentes como Optimus podría reconfigurar el mercado laboral.
Uno de los puntos más interesantes de este cambio es la posibilidad de un trabajo menos físico y más centrado en la creatividad, la estrategia y la resolución de problemas. Mientras que tareas peligrosas, repetitivas o arduas podrían ser manejadas por robots, los seres humanos tendríamos la oportunidad de dirigirnos hacia roles donde las habilidades interpersonales, la creatividad y la innovación son más valoradas. Por desgracia, la transición hacia una fuerza laboral donde los robots y las IA jueguen un rol clave requerirá una adaptación significativa. Desde la reestructuración de la educación hasta la creación de nuevas políticas económicas, el futuro del trabajo dependerá en gran medida de cómo gestionemos esta revolución tecnológica. Es probable que surjan nuevas industrias y empleos relacionados con la supervisión, mantenimiento y programación de estos sistemas autónomos, pero debemos estar preparados para que el cambio sea lo más inclusivo posible.
Conclusión:
La presentación de Elon Musk nos acerca a un futuro que antes solo parecía ciencia ficción. Estos avances en IA y robótica no solo mejorarán la eficiencia en muchos sectores, sino que también revolucionarán la forma en que vivimos y trabajamos. Estamos en la cúspide de una era en la que la interacción entre humanos y máquinas será cada vez más fluida y colaborativa, llevando a una mayor productividad y, potencialmente, una mejor calidad de vida. Pero como todo en la vida, siempre hay dos caras de una misma moneda, y los desafíos y riesgos que tendremos que superar también serán enormes.
Mercado | Cierre Semanal | Cierre Anual | Precio Actual | Última Semana | En el año |
---|---|---|---|---|---|
S&P500 | 5774.47 | 4769.83 | 5842.13 | 1.17% | 22.48% |
Nasdaq100 | 20177.34 | 16825.93 | 20174.43 | -0.01 % | 19.90% |
Eurostoxx50 | 4961.79 | 4521.65 | 4929.24 | -0.66% | 9.01% |
Ibex35 | 11651.00 | 10102.10 | 11988.20 | 2.89% | 18.67% |
Oro | 2662.70 | 2071.80 | 2697.10 | 1.29% | 30.18% |
Brent | 79.16 | 76.54 | 73.98 | -6.54% | -3.34% |
Natgas | 3.38 | 2.33 | 3.12 | -7.55% | 33.95% |
SSE | 3287.87 | 2974.93 | 3171.92 | -3.53% | 6.62% |
Bitcoin | 62541.68 | 42204.37 | 67396.74 | 7.76% | 59.69% |
¿Qué está pasando con los datos de empleo del gobierno de Estados Unidos?
El reciente informe de empleo de septiembre revela una tendencia interesante y a la vez preocupante en el mercado laboral de Estados Unidos: un incremento masivo en el número de empleos gubernamentales. El siguiente gráfico muestra la creación de 785.000 nuevos puestos de trabajo en el sector público, lo que representa el segundo mayor aumento mensual registrado, excluyendo los picos atípicos derivados de la pandemia. Este dato no solo resulta impresionante por su magnitud, sino también por su implicación en el contexto más amplio del empleo en el país. De hecho, este fuerte crecimiento en los empleos gubernamentales ha impulsado al total de empleados públicos a un nuevo máximo histórico, alcanzando los 22,2 millones de personas, como se observa en la tendencia alcista que ha mantenido este sector a lo largo de las últimas décadas. Es importante destacar que, según el informe, el sector público representó un increíble 85% del aumento total de las nóminas en la encuesta de hogares, una cifra que resalta cómo el gobierno está desempeñando un papel determinante en la creación de empleo en este momento. Un análisis detallado revela que, sin este auge en los empleos públicos, la tasa de desempleo habría subido al 4,5%, en lugar de reducirse hasta el 4.1%, lo que plantea preguntas importantes sobre la sostenibilidad del mercado laboral si el gobierno no estuviera impulsando el crecimiento de manera tan agresiva.
¿Un síntoma de desequilibrio?
Este escenario abre un debate interesante sobre la salud del mercado laboral y de la economía en general. El hecho de que el empleo en el sector público represente una proporción tan significativa del crecimiento total del empleo sugiere que algo no está funcionando correctamente en el sector privado. La creación de empleo debería provenir principalmente de la iniciativa privada en una economía saludable y equilibrada, no depender de manera tan pronunciada del gobierno.
Fuente: @KobeissiLetter
Aunque esto puede ser un reflejo de la expansión de los servicios públicos y la administración, el ritmo de crecimiento reciente es inusualmente elevado. Si este aumento en el empleo público continúa sin una mejora correspondiente en el sector privado, podríamos estar frente a un desequilibrio estructural que podría afectar la eficiencia del mercado laboral y la productividad general de la economía. Además, esta expansión en el sector público suele implicar mayores gastos por parte del gobierno, lo que puede ser insostenible si no está respaldado por un crecimiento económico robusto y un sistema impositivo capaz de sostener este gasto. El empleo público tiende a ser menos flexible que el privado, y su expansión puede llevar a mayores déficits fiscales en el futuro, especialmente en tiempos de desaceleración económica, lo que no augura nada bueno teniendo en cuenta cuál es el nivel de deuda actual de la primera economía del mundo.
Conclusión:
El aumento de empleos en el sector público en septiembre y su impacto en la tasa de desempleo refleja una realidad compleja en la economía de Estados Unidos. Si bien este crecimiento ayudó a reducir el desempleo a corto plazo, plantea preguntas sobre la dependencia del sector público como motor de creación de empleo. Sin un impulso significativo en el sector privado, el crecimiento del empleo público no puede sostenerse indefinidamente sin poner en riesgo la salud fiscal del país. A largo plazo, la economía necesita un equilibrio más saludable entre el sector público y privado para garantizar un crecimiento económico sostenible y eficiente. Este análisis nos lleva a cuestionar si realmente se está generando un crecimiento sólido en el empleo o si simplemente se está «maquillando» la tasa de desempleo con un auge temporal en el sector gubernamental.
Nueva temporada de resultados empresariales
La temporada de resultados del tercer trimestre de 2024 está a punto de comenzar, y como suele ser habitual, unas semanas antes las compañías han comenzado a bajar las expectativas para poder decir luego que se baten los resultados esperados por el mercado. En julio de este año, los analistas trabajaban con un crecimiento esperado en las ganancias del S&P 500 del 7,9%. Ahora esas previsiones se han revisado a la baja a tan solo el 4%. Aun así, sigue siendo el quinto trimestre consecutivo de crecimiento en las ganancias para las empresas del índice S&P 500.
Uno de los puntos más llamativos es la diferencia entre el desempeño de los “7 Magníficos” (mega empresas tecnológicas líderes como Apple, Amazon, Microsoft, Google, Nvidia, etc.) que han liderado el rendimiento de la bolsa en los últimos trimestres, y el resto del S&P 500. Se espera que los “7 Magníficos” reporten un crecimiento de ingresos del 20% interanual, una cifra significativa, pero a la vez la más baja desde el primer trimestre de 2023. En comparación, el resto de las empresas del S&P 500 solo verán un crecimiento de alrededor del 1%, lo que pone de manifiesto la creciente disparidad entre las gigantes tecnológicas y las demás compañías del índice.
Fuente: BofA, Factset,
Conclusión:
Dada la expectativa sobre las demás compañías, más allá de los “7 magníficos” hay poco espacio para sorpresas positivas significativas. Y a eso hay que añadir el contexto macroeconómico que rodea a las empresas: la elección presidencial en EE. UU., el cambio de ciclo de las tasas de interés por parte de la FED, y las tensiones geopolíticas en Medio Oriente. Estos factores podrían añadir volatilidad a un mercado que ya enfrenta pronósticos de crecimiento de resultados más conservadores en comparación con trimestres anteriores, y donde la brecha entre las grandes tecnológicas y el resto del mercado sigue siendo grande, aunque se está reduciendo.
¿Cuánto más “quantitative tightening” de la FED es necesario?
El balance de la Reserva Federal ha caído a su nivel más bajo desde septiembre de 2020, con una reducción de 1.9 billones de dólares desde su pico en abril de 2022. A pesar de este avance en el proceso de Quantitative Tightening (QT), queda mucho camino por recorrer para revertir todo el estímulo monetario que se implementó entre marzo de 2020 y abril de 2022, cuando el balance aumentó en aproximadamente 4.8 billones de dólares, llevando el total hasta los 8.96 billones.
Aunque la economía ha estado creciendo por encima de su potencial a largo plazo desde hace más de un año y medio, el ritmo de reducción de deuda en el balance de la FED (QT) es considerablemente más lento que el ritmo al que se implementó el QE o “quantitative easing” durante la pandemia.
Desde máximos cercanos a los 9 billones de dólares, el balance se ha reducido hasta aproximadamente 7.04 billones de dólares. Es decir, en 1.9 billones tan solo. Esta asimetría entre la rapidez con la que se aplican las ayudas y la lentitud con las que se retiran se ha convertido en la norma desde hace décadas. Cuando la FED decidió comprar grandes cantidades de bonos del Tesoro y valores respaldados por hipotecas para inyectar liquidez en el sistema y bajar así las tasas de interés a largo plazo para facilitar la financiación de la economía, lo hizo de forma abrupta y sin contemplaciones. Pero cuando llega el momento de retirar dichas ayudas porque ya no son necesarias, no lo hace con la misma celeridad.
Fuente: @CharlieBilello, YCharts
Conclusión:
Si la FED retirase el resto del estímulo al mismo ritmo que lo implementó, a partir de ahora haría desaparecer de su balance los 2.9 billones de dólares de deuda que adquirió en menos de un año, y de esa manera volveríamos simplemente al nivel prepandémico. Sin embargo, nada de eso ocurrirá, ya que la decisión que tomó Powell, y que se implementa desde junio de este año, es justo la contraria. El presidente de la Reserva Federal, a pesar de que la economía estadounidense sigue sorprendiendo por su resiliencia, decidió reducir el ritmo de QT, desde los 95.000 millones de dólares al mes a 60.000 millones mensuales. Lo que quiere decir que, al ritmo actual, tardarían casi 4 años más en regresar a los niveles de enero de 2020. Pero viendo lo ocurrido durante las últimas 2 décadas, me atrevería a decir que lo más probable es que ocurra lo mismo que en 2019, es decir, que ante cualquier conato de nueva crisis la FED vuelva a aplicar QE sin contemplaciones, porque el balance de deuda de la Reserva Federal nunca ha vuelto a su punto de origen previo a una crisis a lo largo de las últimas décadas.
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Un futuro distinto para México, Argentina y Brasil, según JP. Morgan
En su más reciente análisis sobre América Latina, JP Morgan ha mostrado una postura dividida respecto a tres economías clave: México, Argentina y Brasil. Mientras que el banco manifiesta preocupación por la evolución económica de México, mantiene una perspectiva optimista respecto a Argentina, y se muestra sorprendido por el desempeño de Brasil. Es algo que contrasta con la calificación crediticia de los tres países, donde el mayor rating lo ostenta México con un “BBB”, mientras que Argentina todavía tiene un “grado de deuda especulativa en CCC”, indicando un alto riesgo de impago.
Fuente: JP Morgan, S&P, Mooody´s, Fitch
En el caso de México, los analistas de JP Morgan destacan la desaceleración en sectores clave como la manufactura y el crecimiento más débil de lo esperado. Aunque la economía ha mostrado resiliencia, la confianza del banco en su futuro parece haber disminuido.
Por otro lado, Argentina, pese a los desafíos macroeconómicos que enfrenta, ha captado la atención de JP Morgan de manera positiva. Las expectativas están ligadas a un posible giro en las políticas económicas que podría traer mayor estabilidad y oportunidades de crecimiento.
Brasil ha sido la sorpresa. Con un crecimiento mayor al anticipado y un control eficaz de la inflación, la economía brasileña está superando las expectativas del banco. Este desempeño está respaldado por un fuerte sector de servicios y políticas fiscales más favorables de lo que se había proyectado inicialmente.
Conclusión
Mientras México enfrenta un panorama incierto, Argentina genera expectativas de cambio, y Brasil está sorprendiendo por su solidez económica. Este análisis es clave para los inversores que buscan identificar oportunidades en un contexto tan diverso como el de América Latina, donde cada país tiene sus singularidades, lo que queda reflejado en el desempeño de sus activos financieros.
En el ámbito del trading, entender el concepto de drawdown es esencial para cualquier inversor o trader. Esta métrica clave te permite conocer el nivel de pérdidas que puedes experimentar durante un periodo de tiempo, lo que influye en la gestión del riesgo y la toma de decisiones. Si bien se suele prestar más atención a los rendimientos y las ganancias, comprender cómo afectan las caídas en el capital es igual de importante para mantener una estrategia sostenible a largo plazo. En este artículo, desglosaremos qué significa exactamente el drawdown, cómo funciona en el trading, su cálculo y la importancia de tenerlo en cuenta para tomar mejores decisiones de inversión.
Estos días OpenAI ha introducido «Swarm», un marco experimental diseñado para coordinar redes de agentes de IA. Aunque todavía no es un producto oficial, Swarm ofrece a los desarrolladores un modelo para crear sistemas de IA capaces de colaborar de manera autónoma en tareas complejas en las empresas. Los agentes de IA especializados podrían trabajar en diferentes departamentos para manejar tareas como análisis de mercado, ventas y atención al cliente, reduciendo la supervisión humana y potencialmente redefiniendo los flujos de trabajo.
Visto de esta manera, «Swarm» es simplemente «superautomatización» pero las implicaciones éticas son significativas. Las preocupaciones sobre seguridad, sesgos y desplazamiento laboral están ya en primer plano, ya que los sistemas autónomos amplificarán los riesgos existentes. Que la IA va a mejorar los procesos empresariales es previsible, pero también representa una oportunidad para reflexionar sobre conceptos como en el mercado laboral, empresarial y económico y cómo van a cambiar antes de que la tecnología se generalice.
Invertir con éxito no es cuestión de suerte, es cuestión de método.
El 21 de octubre, a las 7:07 pm, te invito a un directo especial donde te mostraré cómo son las bases para construir tu propia metodología de inversión y tomar decisiones más acertadas, basadas en datos y no en emociones (y mucho menos, en la suerte).
Durante esta masterclass gratuita, haré un análisis en tiempo real del mercado y te enseñaré cómo aplicar los principios que uso cada semana en SEMINARIOS, mi membresía privada. Además, al final del directo, abriré 500 nuevas plazas para quienes quieran unirse a esta formación y seguir perfeccionando sus decisiones de inversión conmigo.
Si quieres aprender a crear una estrategia sólida y efectiva, invertir con más confianza y menos dudas, haz clic aquí para registrarte al directo del 21 de octubre.
Os comparto los eventos donde participaré como ponente, me encantaría que me acompañéis en estas ocasiones especiales. Podéis encontrar todos los detalles aquí.
17/10/2024 – Madrid Estrategias de inversión en tiempos de volatilidad
19/10/2024 – Boadilla del Monte Tendencias y oportunidades
26/10/2024 – Madrid Rankia Markets Experience – Previsiones de mercado
08/11/2024 – FAI Conecta Pamplona Datos y perspectivas del sector inmobiliario
10/11/2024 – Andorra Economic Fórum Tendencias y oportunidades de mercado
14/11/2024- Valencia Perspectivas 2025
21/11/2024- Barcelona Perspectivas 2025
29/11/2024 – Madrid Tendencias y oportunidades de mercado 2025
Muchas veces hablamos del poder de la mente en nuestra operativa diaria, pero ¿cómo ochenta mil millones de neuronas se organizan para crear la mente humana?
Rafael Yuste aborda esta pregunta en su primer libro de divulgación científica, «El cerebro, el teatro del mundo» editado por Paidós. Un viaje fascinante sobre el poco conocido funcionamiento del cerebro humano. El madrileño, afincado en Estados Unidos, es uno de los científicos más respetados en el ámbito de la neurobiología mundial y lleva décadas investigando sobre qué es la conciencia, y a la vez ha logrado manipular los recuerdos de animales en el laboratorio. Yuste es también es el padre del proyecto Brain para lograr el mapeado completo de la actividad cerebral que puso en marcha la administración Obama, invirtiendo miles de millones de dólares. A las puertas de la irrupción total de la inteligencia Artificial el neurobiólogo de la Universidad de Columbia viene haciendo campaña en defensa del reconocimiento oficial de los neuro derechos para evitar que sus propios experimentos puedan dar pie a la invasión o a la manipulación del pensamiento y, con él, de las personas.
Esta newsletter es un paso más de un camino que comencé hace años con la intención de poner algo de luz a muchas informaciones sesgadas o poco éticas sobre lo que sucedía en el mundo de la inversión. Hoy sigo con la misma idea, creo que si lo que define al mercado es el conjunto de lo que hacemos todos los inversores juntos, necesitamos hacer esto con responsabilidad, conocimiento y la información más rigurosa. Espero que en The Trader, te sientas identificado.
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