The trader nº 155
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Bienvenido a mi visión personal sobre la actualidad de los mercados financieros nº155. Gracias por tu interés, si te has perdido alguna entrega o aún no estás suscrito puedes revisar aquí.
Mis claves
La reunión que mantendrán esta semana Donald Trump y Xi Jinping en Pekín probablemente será una de las más importantes de los últimos años. No porque vaya a resolver los enormes problemas existentes entre ambas potencias, sino porque servirá para medir hasta qué punto todavía existe voluntad de mantener cierto equilibrio global o si, por el contrario, el mundo sigue avanzando hacia una etapa de bloques cada vez más enfrentados.
Porque esto hace tiempo que dejó de ser una simple guerra comercial.
Durante décadas, la globalización se apoyó sobre una idea muy concreta: cuanto más comercio y más interdependencia económica existiera entre países, menor sería el riesgo de conflicto. Pero esa lógica empieza a romperse. Tanto Estados Unidos como China han comenzado a asumir que la dependencia mutua ya no es una garantía de estabilidad, sino una vulnerabilidad estratégica.
Washington intenta mantener su liderazgo tecnológico, financiero y militar global. Pekín, por su parte, acelera su independencia estratégica para reducir su exposición al enorme poder económico y financiero estadounidense. Y esa rivalidad ya no afecta únicamente a los aranceles. Se extiende a la inteligencia artificial, los semiconductores, la energía, las materias primas críticas, las cadenas de suministro e incluso el sistema financiero internacional.
Estados Unidos ha endurecido las restricciones sobre tecnología avanzada y chips para frenar el avance chino. Pero al mismo tiempo empieza a preocuparse seriamente por otra dependencia mucho más incómoda: las tierras raras y minerales estratégicos que China domina a nivel mundial. Hablamos de recursos esenciales para fabricar baterías, vehículos eléctricos, satélites, equipamiento militar o centros de datos ligados a la inteligencia artificial. Precisamente por eso Washington ha impulsado el llamado “Project Vault”, un ambicioso programa destinado a reforzar sus reservas estratégicas de minerales críticos. Estados Unidos ha comprendido que depender de Pekín para recursos esenciales puede convertirse en un enorme problema si la tensión geopolítica continúa aumentando.
La inteligencia artificial añade además una dimensión todavía más importante a esta disputa. Ya no hablamos únicamente de productividad o crecimiento económico. Hablamos de soberanía tecnológica, ciberseguridad y control del poder económico global durante las próximas décadas. Tanto Washington como Pekín consideran que quien domine la IA tendrá una ventaja estratégica decisiva en el siglo XXI.
Y en medio de todo esto aparece Oriente Medio.
El rechazo por parte de Donald Trump al plan de paz planteado desde Teherán deja claro que Washington no busca únicamente una desescalada militar en la región. El mensaje también va dirigido a China. Pekín continúa comprando petróleo iraní pese a las sanciones occidentales y eso proporciona al régimen iraní una fuente de financiación esencial. Para Estados Unidos, parte de la capacidad de resistencia económica y militar de Irán depende precisamente de esa relación energética con China, en una dinámica muy similar a la que ha permitido a Rusia amortiguar buena parte del impacto de las sanciones occidentales durante los últimos años.
Además, tanto Trump como Xi llegan a esta reunión con importantes problemas internos. En Estados Unidos crecen las dudas sobre la sostenibilidad fiscal, el aumento de la deuda y el desgaste político derivado de la guerra en Oriente Medio. China, por su parte, sigue lidiando con un consumo interno débil, la crisis inmobiliaria y una enorme dependencia energética de Oriente Próximo.
Y mientras tanto, Taiwán continúa siendo probablemente el punto más peligroso de toda esta rivalidad. Pekín considera la isla una línea roja absoluta, mientras Washington mantiene su apoyo militar y estratégico. El temor es que cualquier error de cálculo pueda desencadenar una crisis mucho más seria de lo que actualmente descuentan los mercados.
Todo esto empieza a recordar cada vez más a otros momentos históricos de transición hegemónica. Cuando una potencia dominante percibe el ascenso acelerado de otra, la rivalidad deja de ser únicamente económica. Se vuelve tecnológica, política, militar e incluso ideológica.
Conclusión
Mi sensación es que estamos entrando en un mundo muy distinto al que hemos conocido durante las últimas décadas. Un mundo donde la estabilidad ya no dependerá tanto de la cooperación económica como de la capacidad de cada bloque para asegurar recursos, tecnología, energía y poder estratégico. Y eso probablemente implica más volatilidad, más fragmentación y también más incertidumbre para la economía global y los mercados.
Por eso esta reunión entre Trump y Xi es mucho más importante de lo que parece. Porque detrás de las fotografías, los discursos diplomáticos y los posibles acuerdos comerciales, lo que realmente estamos viendo es a las dos mayores potencias del planeta preparándose para competir por el liderazgo del siglo XXI en un entorno de creciente desconfianza geopolítica.
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La batalla por el dinero del futuro apunta hacia el dólar de nuevo
Durante años muchos pensaron que las criptomonedas terminarían debilitando el dominio del dólar. La idea parecía lógica: un sistema financiero digital, descentralizado y global debía reducir el poder de las monedas tradicionales y, especialmente, el de Estados Unidos. Pero está ocurriendo justo lo contrario.
El dólar no solo sigue dominando el comercio mundial, las reservas de dinero Fiat de los bancos centrales o los mercados financieros. Ahora también está conquistando el ecosistema cripto.
Y ahí aparece una de las claves más importantes de esta nueva batalla monetaria: las stablecoins. Son criptomonedas cuyo valor está vinculado normalmente al dólar y respaldado por activos líquidos o deuda pública estadounidense de corto plazo. El dato es revelador: cerca del 99% de las stablecoins del mundo están referenciadas al dólar.
Fuente: DefiLlama
Es decir, incluso dentro del mundo cripto, el dinero que realmente se utiliza sigue siendo dólar digital.
Esto tiene implicaciones enormes. Las stablecoins permiten realizar pagos instantáneos, baratos y operativos las 24 horas desde cualquier lugar del planeta. Para millones de personas ya representan una especie de cuenta bancaria en dólares accesible desde el móvil, especialmente en países con monedas débiles o alta inflación.
En la práctica, Estados Unidos está exportando su moneda al mundo digital.
Y además obtiene un beneficio adicional gigantesco: cuanto más crecen las stablecoins, mayor es también la demanda de deuda pública americana. Empresas como Tether acumulan enormes cantidades de bonos del Tesoro para respaldar sus monedas digitales. Lo que muchos creían que iba a debilitar el dominio monetario estadounidense está ayudando a reforzarlo.
Europa empieza a darse cuenta de que llega tarde. Christine Lagarde reconocía hace unos meses la lentitud del proyecto del euro digital, cuya llegada no se espera hasta 2029. Mientras Europa sigue atrapada entre regulación, burocracia y falta de coordinación, Estados Unidos ya ha tomado ventaja impulsando un ecosistema privado global apoyado sobre el dólar.
Y lo verdaderamente importante del trasfondo de esta historia es que no hablamos de un tema tecnológico, sino de geopolítica. Porque controlar la moneda dominante significa tener influencia financiera, capacidad de sanción, acceso privilegiado a financiación y poder internacional. Rusia lo descubrió tras la invasión de Ucrania. China lleva años intentando construir alternativas. Y Europa empieza ahora a asumir que depender monetariamente de infraestructuras ajenas puede convertirse en una enorme vulnerabilidad estratégica.
La gran paradoja es que el mundo cripto, que nació con vocación antisistema y antiestatal, está ayudando a consolidar todavía más el liderazgo financiero de Estados Unidos.
Conclusión
Mi sensación es que la batalla por el dinero del futuro ya no consiste en sustituir las monedas tradicionales, sino en controlar la infraestructura digital sobre la que circulará ese dinero. Y al menos por ahora, el dólar vuelve a partir con mucha ventaja.
Me parece interesante
Ted Turner murió hace unos días y, de alguna forma, da la sensación de que con él también se va una época en la que todavía parecía posible que una sola persona cambiara industrias enteras guiándose más por intuición y el coraje que por algoritmos. Quiero hablar de él por su manera de entender el dinero.
Empresario, visionario de medios, magnate, aventurero, activista, ecologista, filántropo y competidor nato. El fundador de CNN no solo cambió la televisión: ayudó a redefinir cómo el mundo consume noticias en tiempo real, pero, sobre todo, es ejemplo de cómo los multimillonarios pueden usar su fortuna para influir en causas globales.
Antes de Turner, las noticias tenían horarios. Él entendió antes que nadie que el mundo acabaría conectado en tiempo real. Que la información fluiría de manera continua, inmediata, permanente. Cuando lanzó CNN en 1980, pensaron que estaba loco. Su canal de noticias 24 horas perdió dinero durante años…hasta que su idea terminó cambiando el planeta. Lo hizo décadas antes de Netflix o YouTube, Turner ya había entendido que el futuro pertenecería a comunidades globales conectadas por intereses específicos.
Ted era de esa generación de empresarios estadounidenses casi irrepetible donde se mezclan capitalismo salvaje con una visión casi idealista del mundo. Mucho antes de que el cambio climático, la biodiversidad o la sostenibilidad se convirtieran en discursos corporativos, él ya hablaba de todo eso casi como una obsesión personal.
Mientras otros multimillonarios acumulaban riqueza para exhibir poder, él compraba millones de hectáreas de tierra, para protegerla y convertirla en laboratorios de conservación. Gracias a él hay bisontes en las praderas americanas, los salvó a punto de extinción para crear la mayor manada privada del planeta. Conservar tierra no significa aislarla, sino gestionarla de forma económicamente viable y ecológicamente sostenible.
Y quizá ahí esté una de las claves de su legado: entendía que construir algo importante no consistía únicamente en hacerse rico. Consistía en dejar algo valioso detrás cuando ya no estuvieras. Además de revolucionar los medios, impulsó una enorme labor filantrópica: donó 1.000 millones de dólares a la ONU, creó la United Nations Foundation y cofundó iniciativas para prevenir amenazas nucleares y apoyar proyectos humanitarios y medioambientales. Incluso llevó la educación ecológica a los niños con la serie “Captain Planet”. Fuera de los negocios, el Ted competitivo destacó como navegante de élite, ganando la America’s Cup y convirtiéndose en una figura legendaria del mundo de la vela.
Pero no solo impresiona lo que creó. Es la dimensión humana que había detrás de todo aquello. Su idea de hacer un mundo mejor era real y verdadera.
“Quiero que mi vida sea variada, interesante, emocionante, desafiante y divertida.” Cuesta pensar en alguien que haya vivido más fielmente a esa idea. Después de conseguirlo todo, (“La caja de encima de la montaña está vacía, decía, pero todos vamos a subir buscarla”) su mayor orgullo era estar rodeado de sus hijos.
Su autobiografía “Call Me Ted” merece muchísimo la pena. una vida vivida con intensidad, riesgo, contradicción y propósito, para el hombre que empezó haciendo fortuna vendiendo publicidad en vallas, ni una línea de marketing, nostalgia pura.
Buena semana.
Aviso: La información proporcionada en este artículo no constituye asesoramiento financiero, de inversión o fiscal. Realiza tu propia investigación o consulta con un asesor financiero certificado antes de tomar cualquier decisión con tu dinero.
