The trader nº 90
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Mis claves
Hablemos de la alianza entre dos de los hombres más poderosos del mundo: Donald Trump, uno de los presidentes más disruptivos en la historia reciente de la de los EE. UU., y Elon Musk, el hombre más rico del planeta que se implicó y apoyó personalmente la campaña electoral de Trump y que hoy dirige DOGE “Departamento de Eficiencia Gubernamental”.
Ambos comparten una afinidad peligrosa: desafiar el “statu quo”, provocar a sus detractores y hacer temblar las instituciones tradicionales. La pregunta que ronda en la cabeza de muchos es la siguiente: ¿Qué consecuencias podría traer para el futuro de EE. UU.?
Pese a que hoy parecen inseparables, su relación no siempre fue amistosa. En 2016, Musk calificó a Trump como alguien “poco representativo de los valores de EE. UU.”, y en 2022, Trump describió a Musk como un “bullshit artist” o “artista de mierda” por apoyar a sus oponentes políticos. Sin embargo, dos años más tarde todo había cambiado. Musk se convirtió en el mayor donante de la campaña presidencial de Trump y participó activamente en sus mítines. Incluso pasó la noche de la elección en Mar-a-Lago, celebrando la victoria de Trump. El cambio no fue casual, ya que Musk es ante todo un hombre de negocios, y entendió que apoyar a Trump le brindaba acceso directo al poder. Trump, a su vez, se percató de que Musk era un aliado capaz de materializar sus políticas disruptivas.
Musk prometió a Trump limpiar de burocracia y gastos superfluos e innecesarios a la Administración del Estado y así reducir el déficit y la deuda pública que lleva acumulando el país desde hace años. Para ello se ha lanzado a revisar presupuestos y eliminar programas “innecesarios” mientras despide a empleados públicos. Básicamente, ha llevado el enfoque que impera en Silicon Valley a la administración pública, lo que está provocando el choque frontal con la Constitución y el Estado de derecho. Visto lo visto, lo más probable es que se desate una auténtica batalla judicial entre los detractores y aquellos que apoyan las nuevas medidas del equipo Trump/Musk.
Como ejemplo más reciente tenemos el cierre unilateral de la Agencia de los Estados Unidos para el Desarrollo Internacional (USAid), sin consultar al Congreso. Esta decisión eliminó programas vitales de alimentación y salud en todo el mundo. Musk lo celebró en su plataforma social X con un tuit provocador: “Pasamos el fin de semana metiendo a USAid en la trituradora de madera”. Además, Musk y su equipo obtuvieron acceso al sistema de pagos del Tesoro, el cual gestiona 5 billones de dólares anuales, incluyendo pagos sensibles como la seguridad social.
Este tipo de control sin precedentes ha comenzado a generar alarma tanto entre demócratas como republicanos, porque cuestiona el “establishment” en el que están acostumbrados a vivir la mayoría de los políticos. Tal vez sea por eso por lo que la popularidad de Musk está cayendo incluso entre los votantes republicanos. Un reciente sondeo reveló que solo el 43% de los republicanos quiere que Musk tenga “algo de influencia” en el gobierno, y un 17% preferiría que no tuviera ninguna. Las protestas ya han comenzado frente a edificios gubernamentales con pancartas que rezan: “Nadie eligió a Elon”.
Pero volviendo a la relación simbiótica de estos dos hombres, lo que hace única esta relación es que Musk no es un subordinado cualquiera. Su inmensa fortuna (en torno a 400.000 millones de dólares) y su influencia a través de X le otorgan un poder que ni siquiera Trump puede ignorar. Está claro que no es como otros aliados que Trump ha tenido en el pasado, y de los que se ha deshecho fácilmente cuando se convertían en un lastre o simplemente cuestionaban sus decisiones. Musk cuenta con su propio “culto de personalidad” y base de poder. Musk podría resistir un ataque de Trump, porque tiene su propio ejército de seguidores y su propia influencia. Deshacerse de él no será tan sencillo.
Conclusión:
En mi opinión, el choque de egos parece inevitable, de modo que tal vez la pregunta correcta no sea si habrá un choque entre ambos, si no cuándo será, y cómo se resolverá esta confrontación. La relación entre Trump y Musk tiene el potencial de redibujar el panorama político y económico de EE. UU. para bien o para mal.
Por un lado, es una realidad que el exceso de burocracia es una lacra que frena el emprendimiento y a la larga reduce potencial al crecimiento económico, y el mejor ejemplo de que eso es así lo tenemos en Europa. Por otro lado, nadie discute que hay gastos totalmente innecesarios por parte de las Administraciones Públicas que tanto empresas como ciudadanos tenemos que financiar soportando cargas fiscales elevadas. Por lo que desmantelar estructuras burocráticas ineficientes y gastos innecesarios es algo con lo que la mayoría de la población estaría de acuerdo. El problema está en encontrar un equilibrio entre la persecución del gasto público injustificado y el exceso de burocracia, pero hacerlo dentro de la legalidad para que no se ponga en tela de juicio la estabilidad democrática del país. Un auténtico reto que veremos cómo se desarrolla durante el segundo mandato presidencial de Trump.
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Reino Unido baja los tipos de interés… ¿Y ahora qué?
El Banco de Inglaterra (BoE) cumplió con la expectativa del mercado y recortó 25 puntos básicos los tipos de interés, situando la tasa en el 4,5%, tras una inflación más débil en diciembre y datos de actividad decepcionantes. En diciembre, la inflación general se moderó al 2,5% interanual, mientras que la inflación subyacente baja más lentamente y aún se encuentra en 3.2%, lejos del objetivo del 2% del Banco de Inglaterra.
Sin embargo, el panorama económico sigue siendo complejo: el fuerte crecimiento salarial, la subida de precios energéticos y el impacto de los impuestos continúan elevando las expectativas de inflación en el Reino Unido.
En ese escenario complejo, el crecimiento del PIB también muestra signos de estancamiento, con una variación interanual para 2024 estimada en torno a 0.80%. Aunque el deterioro del crecimiento es evidente, hay un posible contrapeso: el gasto público masivo anunciado en el Presupuesto de Otoño, que podría mitigar la debilidad del sector privado
Conclusión:
El Reino Unido enfrenta así un difícil equilibrio: sostener el crecimiento sin avivar aún más la inflación. Volver a cimentar la recuperación económica en un gasto público masivo ha sido una fórmula que ha dado buenos resultados en el corto plazo, en detrimento de desequilibrios peligrosos en el medio y largo plazo. En este caso, ya llueve sobre mojado, porque la desconfianza en la gestión del gobierno lleva presente desde hace varios años, especialmente tras los recientes giros en la política monetaria y la falta de resultados claros. A esto hay que añadir la situación por la que atraviesa el mercado laboral británico, ya que mientras siga tensionado y generando presiones inflacionistas importantes, restringirá los futuros recortes adicionales de tasas de interés.
Trump anuncia aranceles del 25% al aluminio y al acero a partir del 10 de febrero
Tal y como anunciaba Trump durante su carrera electoral, el proteccionismo se convertirá en una herramienta central en su estrategia económica, orientada a proteger empleos y fomentar la producción interna.
De modo que no debe sorprender que ahora anuncie una nueva ronda de aranceles del 25% a las importaciones de acero y aluminio. Esta medida de carácter global, pero que afecta directamente a socios clave como Canadá, México y Corea del Sur, también tiene un impacto significativo en Europa, especialmente en España, debido a su fuerte volumen de exportación de estos metales.
España es el décimo mayor exportador de acero a Estados Unidos, con 290 mil toneladas enviadas en los últimos 11 meses, valoradas en 254 millones de euros. En aluminio, ocupa la posición 28ª, con exportaciones por 19.664 toneladas y un valor de 128,9 millones de euros. Entre las principales empresas afectadas están:
- Acerinox, una de las mayores productoras de acero inoxidable del mundo, con una sólida presencia en el mercado estadounidense.
- ArcelorMittal España, parte del mayor grupo siderúrgico global, con operaciones significativas en EE. UU.
- Celsa Group y Tubacex, ambas con exportaciones importantes hacia Estados Unidos.
En cuanto al aluminio, destacan empresas como Alcoa Corporation, Aludium Transformación de Productos, Aluminios Cortizo y Befesa Aluminio, todas con presencia directa en el mercado americano.
Los efectos esperados si finalmente se mantienen en vigor esos aranceles serán negativos para las empresas exportadoras de acero y aluminio, ya que podrían ver reducidos sus márgenes de beneficio, mientras que los más favorecidos serán las empresas siderúrgicas locales en EE. UU. porque se beneficiarían de la menor competencia externa.
Fuente: Tradingeconomics
A falta de conocerse a quién afectará la entrada en vigor de los aranceles sobre el Aluminio y el Acero, de momento no se aprecia una reacción significativa en el precio de ninguno de los dos metales.
Conclusión:
En las pocas semanas que lleva Trump al frente de la Casa Blanca ha quedado claro que los aranceles son una herramienta de negociación básica del nuevo presidente. Todo apunta a que están cambiando las reglas de juego en el plano internacional, lo que provoca que las negociaciones se inicien con premura, ya que lo primero que llega es el “palo” en lugar de la “zanahoria”. De momento el mecanismo de Trump de amedrentar a sus socios comerciales le está funcionando, pero veremos si sigue siendo así dentro de unos meses, o si, por el contrario, esta política acaba desatando una guerra comercial de grandes dimensiones con efectos adversos contra la economía estadounidense.
Me ha parecido interesante
El Índice Económico Antrópico es una iniciativa destinada a comprender los efectos de la IA en los mercados laborales y la economía a lo largo del tiempo. Los informes del índice proporcionan datos y análisis basados en millones de conversaciones anónimas en Claude.ai. Y nos ofrecen una visión clara de cómo se está incorporando la IA en tareas del mundo real dentro de la economía moderna. Los últimos datos de este índice muestran como el uso de la IA hoy se concentra en el desarrollo de software y tareas técnicas y como la IA se emplea principalmente ya como una herramienta de aumento: su uso es más frecuente en tareas asociadas a ocupaciones de salario medio a alto, pero menor en los roles con los salarios más bajos y más altos. Entre los datos del primer informe vemos como más de un tercio de las ocupaciones (aproximadamente un 36%) utilizan la IA en al menos una cuarta parte de sus tareas asociadas, mientras que alrededor del 4% de las ocupaciones la emplean en tres cuartas partes de sus tareas.
El uso de la IA se inclina más hacia la ampliación de capacidades (57%), donde la IA colabora y mejora las habilidades humanas, en comparación con la automatización (43%), donde la IA realiza directamente las tareas.
Los datos también reflejan probablemente las limitaciones actuales de la IA o las barreras prácticas de adopción, como es el hecho de que su uso es menor tanto en los roles con los salarios más bajos como en los más altos.
Si estás interesado en saber cómo la IA impactará en los negocios y los mercados, no te pierdas mi evento en Madrid el 10 de mayo.
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