The trader nº 7
La interpretación inteligente del mercado
La interpretación inteligente del mercado
Bienvenido a mi visión personal sobre la actualidad de los mercados financieros nº7. Gracias por tu interés, si te has perdido alguna entrega o aún no estás suscrito puedes revisar aquí
A medida que la inflación remite comienza a darse una dicotomía entre la situación en la que se encuentran las distintas áreas geográficas y como enfocan la política monetaria de ahora en adelante:
En cualquier caso, tanto en Europa como en EE. UU. los bancos centrales seguirán reduciendo sus balances de deuda a través del programa de QT o “quantitative tightening” y no se prevén recortes de tipos durante 2023.
Últimos 5 días | En el año | |
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S&P500 | 3,75% | 14,77% |
Nasdaq100 | 6,28% | 37,92% |
Eurostoxx50 | 1,21% | 14,95% |
Ibex35 | 0,43% | 15,16% |
Oro | 0,31% | 7,13% |
Brent | -4,14% | -13,53% |
Natgas | 3,39% | -44,86% |
Bitcoin | -5,38% | 51,10% |
Sentimiento extremo
La continuidad del optimismo en los mercados está llevando a los inversores a posicionamientos en niveles extremos. El Índice de Miedo y Codicia de la CNN es una forma de medir el sentimiento reinante en el mercado de valores. La teoría nos dice que cuando hay un sentimiento demasiado positivo el riesgo de correcciones en el mercado es mayor porque la mayoría de los inversores ya se han comprado mientras que cuando hay una preocupación extrema significa que los inversores han cubierto sus posiciones o las han reducido lo suficiente como para que la probabilidad de rebote sea alta. El índice agrupa siete indicadores diferentes que miden algún aspecto del comportamiento del mercado de valores. Esta semana el índice ´Fear and Greed´ continuó subiendo y se mueve ya en zona de “codicia extrema” reflejando el entusiasmo por parte de los inversores.
Mayor riesgo en la renta variable
El ratio de la volatilidad de la bolsa respecto a la volatilidad en el mercado de renta fija sigue bajando hasta mínimos históricos. El gráfico nos muestra que los inversores en bonos siguen cotizando un alto riesgo derivado de las decisiones de los bancos centrales y su política restrictiva, mientras que, a nivel de bolsa, el VIX (la volatilidad del SP500) cotiza en zona de complacencia. En los últimos 25 años nunca antes se habían visto lecturas tan extremas como las actuales, mostrando más preocupación por el activo refugio (renta fija) que por el activo de riesgo (renta variable).
Fuente: isabelnet.com
La inflación corrige de forma global
Un año después de llevar subiendo agresivamente los tipos a ambos lados del Atlántico la inflación comienza a remitir de forma global, aunque a costa de un frenazo en el crecimiento de algunas las economías.
En mayo hemos visto como la inflación en Estados Unidos ha caído por undécimo mes, pero los precios todavía suben a niveles mayores de lo que le gustaría a la Reserva Federal. El IPC de mayo en el país mostraba la menor lectura de los últimos dos años, un 4% interanual, pero la inflación subyacente, 5.3%, se mantiene en niveles elevados y claramente por encima del objetivo de inflación de la Fed. Precisamente el incremento estos precios en un 0,4% en mayo sigue haciendo que nos preguntemos de forma generalizada hacia dónde se dirigen los precios y en qué nivel van a estabilizarse.
En España la inflación se ha mantenido estable, varió un 0% frente a la subida del mes de abril. De forma interanual bajó en mayo un 0,9% hasta el 3,2%. La mejora se debe a un ´efecto base´. También de forma interanual la inflación subyacente aumentó en un 6,1%, lo que supone 5 décimas menos que la registrada en abril, aunque de forma mensual sube un 0,2%, con lo que la mejora corresponde también solo a un efecto base.
Los grupos que destacan por su influencia en la disminución de la tasa anual son: transporte (-3,7%, 4 pp inferior a la del mes anterior), vivienda (-10,5%, 0,3 pp por debajo del mes anterior), alimentos y bebidas alcohólicas (12,0%, casi 1,0 pp por debajo del mes anterior) y vestido y calzado (1,9%, 0,3 pp inferior a la del mes pasado).
Fuente: INE
Precisamente los datos de inflación en España están en línea con los de la eurozona. en Alemania, cuya economía se encuentra en recesión técnica (como la Eurozona en su conjunto, tras revisarse los datos del PIB del primer trimestre) marcó máximos del 8,8% en octubre y noviembre pasados, y desde entonces ha continuado en la senda de la moderación. La lectura del IPC armonizado, por su parte, marcaba un 6,3% interanual.
La remisión de las presiones inflacionistas se está produciendo a nivel global, y muestra de ello lo vemos en América Latina, donde la inflación interanual tiene ya una clara tendencia a la baja en países como México, Chile, Colombia y Brasil.
Pero con la inflación todavía dando que hablar en gran parte del mundo, este año las cosas pueden complicarse todavía más y precipitar a varios países a situaciones de estanflación, es decir, economías sin crecimiento económico, pero con niveles de precios elevados. Algunos analistas comienzan a estar preocupados por la llegada este año del fenómeno meteorológico ´El Niño´. Se prevé que cause estragos en el clima y afecte a las economías de muchos países, principalmente emergentes, en forma de aumento de precios ante la escasez de alimentos, impacto en la cadena de suministros o la destrucción de infraestructuras. Hace cuatro años cuando ´El Niño´ se dejó notar por última vez, su efecto se tradujo en un aumento del 3,9% en los precios no energéticos y un aumento del 3,5% en el precio del petróleo.
Si quieres conocer los pronósticos este especial de Bloomberg te lo explica
Fuente: Bloomberg
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¿Qué es la inflación?
Maneras de medir la inflación y diferencias entre general y subyacente.
Colaboración con RTVE
Como gestionar la aparición de señales adversas a corto plazo cuando van contra una posición abierta
Hoy abordamos como gestionar una posición abierta con visión de medio plazo cuando de repente, a corto plazo, surgen señales contrarias a mis intereses. Las fases más relevantes consisten en:
A lo largo este vídeo os enseño cómo lo hago, espero que os sirva de ayuda para entender el procedimiento que sigo, desde el análisis inicial, hasta el posicionamiento final, y la gestión del mismo.
El artículo «No comprar las excusas de los bancos centrales» del ex gobernador del Banco Central de India y profesor ahora de finanzas de la Universidad de Chicago, Raghuram Rajan, donde plantea que nos hemos acostumbrado tanto a las intervenciones masivas de los bancos centrales en los mercados que hemos dejado de darnos cuenta de lo inusual que ha sido la última crisis bancaria de los bancos regionales en Estados Unidos y la respuesta a la misma.
Rajan sugiere considerar si es la política monetaria, precisamente, lo que ha creado la vulnerabilidad del sistema en primer lugar y analiza el concepto del Principio de Separación del Banco Central (CBSP, por sus siglas en inglés) y los riesgos asociados de borrar las líneas de separación de actividades. El artículo plantea, en suma, la necesidad de un debate más profundo sobre la inestabilidad financiera, dejando de lado la excusa habitual de culpar a los supervisores para considerar el papel de la política monetaria en la creación de vulnerabilidades sistémicas. No puedo estar más de acuerdo. Puedes leerlo aquí
Un libro imprescindible según Bill Gates: ´El juego interior del tenis´, ‘The Inner Game of Tennis´ del psicólogo deportivo Tim Gallwey. No solo para los que les gusta el tenis sino como manual de superación en la vida, este libro nos habla de que el principal juego no se libra en la cancha sino en la mente de los jugadores en cada aspecto de en la vida, como en el trading. Un manual sencillo para entender como el ‘juego’ interno tiene que ver con superar todos los hábitos mentales que inhiben la excelencia en el rendimiento.
El podcast de El Confidencial: Ideas con Valor. Los seres humanos no aprendemos y tropezamos una y otra vez con la misma piedra en cuestiones de inversión. ¿Cómo no cometer los errores de siempre y alcanzar la libertad financiera? Descúbrelo en esta charla de Javier Molina con Pablo Gil, puedes escuchar la entrevista aquí
12.000 Asistentes, +180 Speakers, +200 Partners: El próximo 7 y 8 de julio estaré participando en la mayor conferencia en español sobre criptomonedas, trading, inversión, Blockchain, NFTs, Web3 y Metaverso. Un evento que se celebra de forma simultánea en la Nave (Madrid) y también de forma online. El 7 de julio a las 12:00h daré una charla sobre «La Macroeconomía y su impacto en las criptomonedas, una perspectiva avanzada» y el 8 de julio a las 13:30h debatiré junto a otros expertos sobre el «Impacto de la política monetaria en el trading de Acciones, Forex y Criptomonedas». Más de 50 Horas de contenido formativo en Español, con traducción simultánea y Networking garantizado. Os espero.
Esta newsletter es un paso más de un camino que comencé hace años con la intención de poner algo de luz a muchas informaciones sesgadas o poco éticas sobre lo que sucedía en el mundo de la inversión. Hoy sigo con la misma idea, creo que si lo que define al mercado es el conjunto de lo que hacemos todos los inversores juntos, necesitamos hacer esto con responsabilidad, conocimiento y la información más rigurosa. Espero que en The Trader, te sientas identificado.
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