The trader nº 5

Las presiones inflacionistas se relajan en Europa. Los datos de esta semana muestran como los precios se están moderando algo más rápido de lo esperado en el viejo continente. El IPC armonizado de la zona euro ha bajado 9 décimas en mayo hasta dejar la tasa de inflación interanual en el 6,1%. En el mismo sentido de moderación veíamos a principios de semana como España marcaba precios mínimos de dos años al contraerse la subida del IPC de mayo en nueve décimas, hasta el +3,2% frente al +4,1% previo. En Francia el IPC general se situaba en el 5,1% en tasa interanual, ocho décimas por debajo del incremento del 5,9% del mes anterior, gracias a la bajada en el lado de los alimentos y a la moderación de los precios de la energía, y en Italia la inflación se reducía en seis décimas hasta el 7,6% interanual.

Pero no todo es alegría para el BCE, porque la moderación de los precios responde también a una clara ralentización de la economía como ya sucede en Alemania, que concatena dos trimestres consecutivos con PIB negativo, confirmando que ya está en recesión técnica mientras que la inflación se mantiene por encima del 6%, lo que deja a la locomotora europea en situación de estanflación, una situación que ya experimenta desde hace tiempo Reino Unido. Esta situación suscita la duda de si el resto de los países europeos pueden seguir sus pasos, y en este sentido no debemos quitar el ojo de encima a Francia donde la ralentización que ya es palpable en el PIB de los últimos dos trimestres, con un crecimiento del 0% y 0.2% respectivamente. Esto hará que el BCE lo tenga más complicado en sus decisiones a partir de ahora, teniendo que sopesar entre seguir su lucha contra la inflación mientras controla el impacto futuro en el crecimiento económico que tendrán las medidas restrictivas que ya ha aplicado hasta el momento.

Si quieres conocer más sobre la situación de estanflación de la economía alemana puedes escucharme aquí