The trader nº 136

La política económica se ha movido en 2025 en un equilibrio cada vez más delicado. Los bancos centrales han pasado de fijarse casi exclusivamente en la inflación a prestar más atención al empleo y a la estabilidad social.

En Estados Unidos, los tipos se mantuvieron altos durante buena parte del año, pero terminaron bajando cuando el mercado laboral empezó a mostrar señales de desgaste. En Europa, la situación ha sido distinta, con una inflación bajo control y un mercado laboral en situación idílica, pero con una economía que muestra un crecimiento muy débil y fragmentado. Japón ha iniciado un giro histórico tras décadas de políticas ultra expansivas y suscita dudas sobre el impacto que ello pueda tener en el país más endeudado del mundo. Y China ha seguido apostando por estímulos selectivos que todavía no han conseguido revertir la pérdida de confianza del consumidor tras el estallido de la burbuja inmobiliaria hace ya más de cinco años.

A todo esto, se suma una realidad incómoda: los gobiernos continúan gastando más de lo que ingresan. Durante años, con tipos muy bajos, esto parecía sostenible. Hoy, con niveles de deuda elevados y financiación más cara, el problema empieza a hacerse visible, aunque todavía no se haya traducido en una crisis abierta.

Conclusión

La deuda no desaparece por ignorarla. Los políticos parecen centrados tan solo en ganar tiempo. Y 2025 ha sido eso, en la mayoría de los casos, un año de posponer el gran problema del endeudamiento en lugar de resolverlo.