The trader nº 111
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Mis claves
Cinco meses después de regresar a la Casa Blanca, Donald Trump ha convertido su segundo mandato en una avalancha política. Desde la aprobación de su ambiciosa Ley Fiscal hasta los ataques quirúrgicos en Irán y la militarización de las fronteras, su presidencia avanza a toda velocidad, ganando terreno, sí, pero sembrando también incertidumbre y alarma.
La llamada “One Big Beautiful Bill”, una mega ley presupuestaria de 3,4 billones de dólares, es el símbolo de esta nueva etapa. Esta legislación extiende los recortes fiscales de su primer mandato, que estaban próximos a expirar, e introduce nuevas exenciones como la eliminación total de impuestos sobre propinas y horas extra. También asigna más de 150.000 millones de dólares a la política migratoria, incluyendo la continuación del muro en la frontera sur, la ampliación de centros de detención y el refuerzo del personal de ICE. Además, introduce recortes drásticos a programas sociales como Medicaid, cupones de alimentos y asistencia federal para vivienda, medidas que según la Oficina Presupuestaria del Congreso, podrían afectar a millones de familias de bajos ingresos. El coste estimado en términos de deuda es inmenso: economistas advierten que el déficit federal podría ampliarse significativamente en los próximos años, con efectos estructurales sobre la sostenibilidad fiscal de Estados Unidos.
Desde enero, Trump ha relanzado su guerra comercial, imponiendo nuevos aranceles que han sacudido al dólar, han forzado acuerdos exprés con China, Reino Unido y Vietnam, y deja viva la amenaza de un rebrote inflacionario. La economía, sin embargo, mantiene el pulso: el empleo sigue creciendo y las bolsas han tocado máximos tras la moderación de amenazas arancelarias. Pero muchos economistas advierten de que la factura fiscal e inflacionaria podría llegar más adelante. Jerome Powell, presidente de la Reserva Federal, ha afirmado que los tipos ya se habrían reducido si no fuera por los aranceles impuestos por Trump, y prevé un repunte de la inflación este verano precisamente por la guerra arancelaria.
En política migratoria, las entradas ilegales se han desplomado un 93% según datos oficiales, pero los sectores dependientes de mano de obra extranjera, como la agricultura y la hostelería, ya empiezan a resentirse. Además, las deportaciones masivas, los nuevos centros de detención y la intervención de la Guardia Nacional en ciudades como Los Ángeles han reavivado las protestas sociales, con lemas como “No Kings”.
En política exterior, Trump ha bombardeado instalaciones nucleares iraníes y logrado que la OTAN prometa aumentar el gasto en defensa. Pero su promesa de frenar la guerra en Ucrania sigue sin cumplirse, mientras Rusia avanza y la diplomacia con Moscú está estancada.
Todo esto se enmarca en una ofensiva más amplia: la expansión del poder ejecutivo. Trump ha comenzado a cuestionar la independencia del Congreso en materia presupuestaria, busca controlar el nombramiento del próximo presidente de la Reserva Federal y ha multiplicado las órdenes ejecutivas. Pero el frenesí reformista tiene un precio. La percepción pública de Trump ha comenzado a deteriorarse: su aprobación ha caído del 52% al 46% desde enero. Y su ley fiscal, aunque celebrada por las élites conservadoras, es profundamente impopular. Los demócratas, en aparente letargo tras la derrota electoral, parecen estar encontrando de nuevo una bandera común: defender las ayudas sociales y frenar lo que muchos perciben como un giro autoritario. Porque más allá de las medidas concretas, lo que está en juego es el sistema democrático estadounidense sustentado en ciertos pilares institucionales que durante décadas protegieron la democracia, como el sistema bipartidista, las competencias compartidas entre poderes y la descentralización electoral.
La lógica del votante medio, que garantizaba que los partidos se mantuvieran cerca del centro político, ha sido reemplazada por una dinámica polarizada en la que las bases votan más por lealtad que por moderación. Esto ha permitido a Trump y su entorno controlar el Partido Republicano con mano de hierro, amenazando con destruir políticamente a cualquiera que se desvíe de la línea MAGA. Además, el sistema electoral descentralizado, que antes era una garantía contra el fraude, se ha convertido en un campo de batalla vulnerable. Unos pocos funcionarios leales en estados clave podrían inclinar el resultado de futuras elecciones.
Conclusión
Donald Trump ha cumplido muchas de sus promesas, y lo ha hecho con una velocidad inédita. Pero su segundo mandato no solo representa una agenda política agresiva, sino una transformación institucional de gran calado. Bajo la apariencia de legalidad y siguiendo las reglas del juego, está redibujando los límites del poder presidencial, debilitando el equilibrio entre poderes y poniendo a prueba los cimientos de la democracia estadounidense. El desenlace de esta historia dependerá de si las instituciones, la oposición y la ciudadanía son capaces de frenar esta deriva o si, como temen muchos, ya es demasiado tarde. El tiempo dirá si estamos a las puertas de la “edad de oro de los EE. UU.” como proclama Trump, o al inicio del declive del imperio estadounidense.
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La OPEP+ acelera su estrategia de recuperación de cuota de mercado
La OPEP+ ha decidido incrementar su producción de petróleo en 548.000 barriles diarios a partir de agosto, una subida mayor de lo previsto que pone a la alianza en camino de deshacer los recortes de 2023 un año antes de lo planeado. Esta decisión se apoya en la solidez de la demanda global durante el verano y en unas condiciones de mercado que la organización califica como “saludables”, con inventarios bajos y refinerías operando a plena capacidad, especialmente en Estados Unidos.
El cambio de rumbo iniciado en abril deja atrás años de contención de la oferta para enfocarse ahora en una agresiva recuperación de cuota de mercado. Arabia Saudí, principal impulsor del movimiento, busca aprovechar el tirón estacional del consumo y evitar que competidores como el fracking estadounidense o nuevos actores como Guyana le arrebaten espacio en el mercado global.
La aceleración de la oferta, sin embargo, podría generar un superávit importante hacia finales de año. La Agencia Internacional de la Energía y bancos como JP Morgan o Goldman Sachs anticipan caídas de precios hacia los 60 dólares por barril, dada la debilidad de la demanda en China, el aumento de producción en América y la incertidumbre económica global provocada por la guerra comercial de Trump. Es decir, que devolvería al precio a los niveles a los que cotizaba antes del inicio del conflicto militar entre Israel e Irán, en el que también participó EE. UU., tal y como se puede ver en el siguiente gráfico.
Fuente: Tradingview
El dilema de Arabia Saudí es evidente: aumentar ingresos vía volumen en un entorno de precios a la baja puede ser pan para hoy y hambre para mañana. El déficit presupuestario del reino se amplía y algunos proyectos emblemáticos del príncipe heredero han sido recortados. Rusia, por su parte, también necesita liquidez en medio de un escenario económico cada vez más complejo. La venta de petróleo se ha convertido en una fuente clave de financiación para el Kremlin en su guerra contra Ucrania. A pesar de las sanciones occidentales, Moscú sigue colocando barriles en mercados como China e India, utilizando descuentos agresivos y una red logística alternativa. Estos ingresos permiten sostener el esfuerzo bélico y mantener la estabilidad interna, al menos en el corto plazo.
Conclusión
La OPEP+ ha optado por una apuesta arriesgada. A corto plazo, puede mantener los ingresos por volumen, pero si el precio del crudo sigue cayendo, la estrategia podría volverse en su contra. En un entorno geopolítico volátil y con una economía global amenazada por disputas comerciales, el margen de error es cada vez más estrecho. Aunque el reciente conflicto entre Irán e Israel no ha afectado el suministro, el mayor riesgo potencial —aunque poco probable en este momento— sería un eventual bloqueo del Estrecho de Ormuz, por donde transita una quinta parte del petróleo mundial. Cualquier alteración en ese punto crítico dispararía los precios y desestabilizaría el equilibrio actual del mercado.
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En un momento de creciente incertidumbre económica global, Dinero roto se posiciona como una obra esencial para comprender los fallos estructurales del sistema financiero actual y las oportunidades que ofrece la tecnología para reformarlo. Lyn Alden, una de las analistas macroeconómicas más reconocidas del momento, combina su sólida formación en ingeniería y finanzas con una capacidad pedagógica excepcional para trazar un recorrido claro, riguroso y revelador por la historia del dinero y su presente disfuncional.
Alden parte de una premisa inquietante: en un mundo hiperconectado, el dinero sigue funcionando bajo estructuras obsoletas, burocráticas y profundamente desiguales. La existencia de más de 160 monedas nacionales, muchas de ellas con escasa estabilidad o valor fuera de sus fronteras, convierte el sistema monetario global en una especie de trueque moderno, especialmente lesivo para los países en desarrollo. A través de ejemplos históricos y análisis contemporáneos, la autora demuestra cómo el diseño actual del dinero limita la capacidad de ahorro, castiga a quienes nacen en los lugares “equivocados” y perpetúa ciclos de inflación, deuda y colapso bancario. Lejos de limitarse a la crítica, Dinero roto ofrece una mirada ambiciosa y esperanzadora sobre el papel de la tecnología en la transformación del dinero. Está editado por Unidad Editorial.
