The trader nº 1
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The Trader, es un canal más para compartir semanalmente contigo mi visión personal sobre la actualidad de los mercados financieros. Nace con el ánimo de hacer lo que otros no se atreven, poner orden e interpretar los elementos claves del mercado, pero no quiere ser únicamente eso. Mi intención es sencilla: compartir contigo las señales que detecto y que pueden ser importantes para el devenir de los mercados financieros y que he aprendido a lo largo de mi carrera profesional. Más allá de lo que considero clave, también me gustaría compartir aquí mi parte trader más personal, la de las cosas que me inspiran cuando invierto.
Esta newsletter es un paso más de un camino que comencé hace años con la intención de poner algo de luz a muchas informaciones sesgadas o poco éticas sobre lo que sucedía en el mundo de la inversión. Hoy sigo con la misma idea, creo que si lo que define al mercado es el conjunto de lo que hacemos todos los inversores juntos, necesitamos hacer esto con responsabilidad, conocimiento y la información más rigurosa. Espero que en The Trader, te sientas identificado.
Mis claves
Parece que nos acercamos al techo de las subidas de tipos de interés de la Reserva Federal, no tanto porque ya puedan declarar la victoria en su lucha contra las presiones inflacionistas, sino porque en el horizonte empieza a destilarse una nueva crisis bancaria cada vez más grave. Pese a que Powell intenta mantener la tranquilidad hablando de la buena salud de la banca estadounidense, la quiebra de las últimas cuatro entidades, y el desplome bursátil de muchos bancos pequeños y medianos, sigue siendo un foco de máxima preocupación.
Si a esto le unimos la tensión creciente sobre la negociación del techo de deuda entre republicanos y demócratas, es fácil entender que la FED no quiera hacer pronósticos sobre el futuro. De este modo concluía la rueda de prensa Powell, diciendo que se acabó el “forward guidance” o preaviso sobre sus intenciones futuras, que hasta ahora radiaba con meses de antelación a los inversores.
A partir de ahora irán paso a paso evaluando cada mes los datos y riesgos existentes. Creo que ni ellos mismos saben si tendrán que subir o no más los tipos de interés, pero es que tampoco se ponen de acuerdo en si habrá recesión económica a finales de este año. Todo parece indicar que para sustentar lo que el mercado descuenta, la bajada de tipos en el segundo semestre de 2023, antes tiene que estallar una crisis bancaria más severa o/y una recesión profunda.
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El sector bancario:
El rescate de First Republic Bank, el segundo mayor descalabro bancario en la historia del país por parte del mayor banco de Estados Unidos, JPMorgan, solo ha supuesto un alivio pasajero. Las palabras de calma del CEO de JPMorgan recuerdan a las pronunciadas al inicio de 2008 tras rescatar de igual manera a Bearn Stearns y Washington Mutual por iniciativa de los reguladores.
Si algo deja clara la última actuación es que algunos de los grandes como JP han pasado a ser el «brazo amigo» de los reguladores, demasiado grandes para dejarlos caer mientras hacen con los rescates previsiones de aumento de beneficios de 500millones$.
Todavía son muchas las entidades con cientos de miles de millones en pérdidas no realizadas en bonos del Tesoro y valores respaldados por hipotecas adquiridas con tipos muy bajos, un problema de difícil solución salvo que la FED bajase drásticamente los tipos de interés, algo poco probable mientras no controle la inflación, y que solo podría justificar si durante los próximos trimestres se desatase una fuerte recesión económica.
Los activos de los 3 bancos que han quebrado este año son superiores a los 25 bancos que lo hicieron en 2008 con datos de inflación ajustados.
En el radar
El coste de la deuda:
Mientras los políticos no se ponen de acuerdo en aumentar el techo de la deuda en Estados Unidos, el gasto para el gobierno por los pagos de intereses de la misma comienza a ser algo grave e insostenible, representa ya el 3,5% del PIB del país, el gráfico muestra cómo se ha agravado la cuenta de intereses con la subida de tipos que comenzó el año pasado.
Evolución masa monetaria:
Si la pregunta del millón es ¿Cuánto vamos a tardar en controlar la inflación? merece la pena detenernos en la evolución de masa monetaria o M2, debido a que, la inflación tiene un componente monetario. Este gráfico muestra que todavía queda espacio para que la masa de dinero circulante llegue a la línea de tendencia estructural. Cuanto más agresivo sea el QT o la retirada de estímulos no convencionales más fácil será volver al crecimiento estructural de la masa monetaria, lo que implica que, aunque la FED deje de subir tipos se necesitará aún seguir retirando dinero del sistema para controlar los precios. El efecto es claro, si se retira a ritmo lento, la inflación también revertirá a ritmo lento.
La IA interesa:
En lo que llevamos de año el interés por las empresas relacionadas con la Inteligencia Artificial se ha disparado en los mercados, la posibilidad del aumento de productividad en las empresas y nuevos modelos de negocio ha hecho que en estos primeros meses los analistas crean que la mitad de las ganancias de lo que lleva el S&P500 se deben a empresas relacionadas con esta tecnología.
PacWest Bancorp:
Tiene pinta de que será el próximo banco en caer en este 2023. Se trata de un banco comercial y de inversión regional californiano, con 69 sucursales en California, y oficinas en Denver Colorado y Durham, Carolina del Norte. Según Yahoo finance tiene una capitalización bursátil de 63,3 mil millones de $ y unos activos de 31,5mil millones de $. El banco cuenta con una cantidad considerable de cartera de préstamos ligados a bienes inmuebles propiedad de firmas de capital riesgo. Desde el inicio de la crisis bancaria sus acciones se han desplomado más de un 90%. Su evolución en el gráfico es muy muy similar a la de First Republic Bank.
Gráfico de First Republick Bank:
Gráfico de PacWest Bancorp:
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¿Cuántos tipos de interés hay y cómo afectan a los bancos?
El Banco Central Europeo tiene tres modalidades de tipos de interés. Aunque se suele poner el foco normalmente en uno, el tipo general, los otros dos también tienen importancia, ya que son fundamentales para entender el funcionamiento del sistema financiero. ¿Cuáles son las diferencias entre ellos y cómo pueden afectar a la economía de las familias?
Colaboración con RTVE
Reglas Básicas de Inversión y Trading para gestores novatos
Como siempre os digo es fundamental mantenerse en un proceso de aprendizaje continuo. Yo dedico muchas horas a la semana a leer desde la opinión de otros expertos sobre que va a hacer el mercado, hasta estudiar el uso de determinados indicadores técnicos o sistemas de trading. Esto hace que no nos anquilosemos en nuestros conocimientos.
El otro día me enviaron una nota de una analista técnica americana (Martha Stokes) en la que hacía una enumeración de ciertos aspectos que tendemos a olvidar y que son fundamentales a la hora de realizar la actividad del trading. El fondo de su artículo me pareció muy acertado, si bien no estoy de acuerdo en algunos detalles. Por eso los he modificado y adaptado un poco, ya que al menos en mi experiencia, se alejan un poco de la realidad del que aprende.
1º- No saltes a la operativa real hasta que veas que tu ratio de acierto no supera de manera consistente el 40%.
(Con relación Beneficio-Riesgo de al menos 2 a 1). Cuando leí su artículo hablaba de un 75% de acierto. Creo que en ese caso nadie o casi nadie daría nunca el salto al mercado real. Además, no hace mención más que a una parte importante de la ecuación Beneficio/Riesgo. Sin saber cuanto ganas sobre lo que pierdes, el ratio de 75% me parece irreal y poco clarificador. Aun así, el trasfondo es muy válido. No debe haber prisa a la hora de gestionar. Solo debes hacerlo cuando estés completamente confiado y cómodo. No operes con la idea de tener un sueldo o pagar las facturas.
Porque la presión adicional que soportarás te llevará a plantear estrategias “emocionales” en lugar de estrategias lógicas. Si has empezado a operar en real y sufres una pérdida muy grande vuelve al trading demo o “en papel”, busca de nuevo tu equilibrio. No te hagas trampa a ti mismo e ignores los problemas. Si algo no funciona, debes afrontar el problema e intentar solucionarlo. Trabaja en mejorar tu disciplina y tus habilidades simultáneamente.
2º- La mayoría de los traders operan con demasiada frecuencia.
La obsesión por ganar dinero hace que muchas veces uno tome posiciones donde no se ha realizado un análisis exhaustivo. Y a la larga perdemos el dinero que tanto nos ha costado ganar en nuestro trabajo. Si haces pocas operaciones, te concentras mucho más en seleccionar las adecuadas, aquellas donde tu grado de confianza y la relación Beneficio/Pérdida son óptimas.
3º- No arregles lo que está roto
Cuando definas con el tiempo un estilo de trading y una estrategia con la que te sientas cómodo no la cambies salvo que deje de funcionarte. No sigas “la moda” a la que tan aficionados son los traders novatos: el sistema exitoso, la combinación de oro de las medias, el parámetro idóneo de tal o cual indicador, etc. No hay atajos a la hora de ganar dinero en el trading. Y es bueno que no los haya porque además… SEGUIR LEYENDO EL ARTÍCULO.
Filosofía trader
Os comparto uno de los videos que más me gusta de Ray Dalio, una manera sencilla de entender cómo funciona la economía, en español.
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Con un doble análisis técnico y macro, os enseño a detectar excesos al alza y a la baja en la valoración de activos como la bolsa, los bonos o las materias primas, y cómo esos cambios en las expectativas apuntan a cambios de tendencia.
En estas páginas aprenderás a interpretar un gráfico de precios, auténtico termómetro que revela las mutaciones en el sentimiento en el mercado que a la postre genera la sustitución de expectativas positivas por unas negativas y viceversa.
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