Avanzado

Uno de los interrogantes que se repite en el mundo de la gestión particular gira en torno a la gestión del dinero. ¿Qué significa “la gestión del dinero” o “gestión del capital”? Se trata de ver la forma en que asignamos nuestro dinero al conjunto de oportunidades de “trading o inversión” que creemos haber localizado. Y ello lo hacemos mientras buscamos: Una diversificación entre las distintas estrategias Una optimización en la implementación de las ideas de inversión. Un equilibrio entre lo que espero ganar en cada apuesta si sale bien, y lo que estoy dispuesto a perder si sale mal. Un equilibrio entre el beneficio-riesgo existente para cada apuesta que voy a hacer, en relación con lo que me estoy jugando en el resto de mis posiciones o cartera. Un equilibrio entre la seguridad que ofrece el análisis que realizo y el volumen que asigno a cada estrategia (Grado de confianza). Para entender mejor en que consiste cada punto, vamos a desarrollarlos un poco. 1 – Una diversificación entre las distintas estrategias Lo ideal es intentar que no todas nuestras posiciones se muevan al unísono y en el mismo sentido. Es decir, que si tengo 3 posiciones abiertas, pero son compra del IBEX, compra del DAX y compra del SP500, las probabilidades de que todas ellas vayan bien o vayan mal, es muy alta. Eso quiere decir que mi cartera o porfolio no está diversificado o que tiene mucha correlación. Es como decir que juego a la misma idea de formas distintas, pero no deja de ser la misma idea. Es mejor diversificar entre distintos activos. 2 – Una optimización en la implementación de las ideas de inversión Esto significa que una vez he decidido que quiero hacer algo, por ejemplo, comprar el dólar americano o vender Bolsa, la pregunta crítica es; ¿contra quién compro el dólar, contra el yen, el euro, la libra…? Y en el caso de la Bolsa, ¿cuál vendo, el SP500, el Nikkei, China… el Ibex? La manera que escogemos de implementar una idea con frecuencia importa tanto como la idea en sí mismo. 3 – Un equilibrio entre lo que espero ganar en cada apuesta si sale bien, y lo que estoy dispuesto a perder si sale mal. Este aspecto me lo habéis oído repetir hasta la saciedad. Entre los inversores que se están iniciando, la fiabilidad de acierto en su operativa es baja. Si tan solo un tercio de las estrategias salen bien, la mejor forma de proteger la cartera o el patrimonio es intentar establecer posiciones con una relación de Beneficio potencial contra Pérdida potencial que al menos supere el ratio 2 a 1. De este modo, incluso con tan solo una fiabilidad del 33%, podremos conseguir mantener a flote el capital mientras aprendemos. Y cuando uno adquiere experiencia si mantiene ese ratio de Beneficio/Riesgo consigue una cuenta de resultados muy buena. 4 – Un equilibrio entre el beneficio-riesgo existente para cada apuesta que voy a hacer, en relación con lo que me estoy jugando en el resto de mis posiciones o cartera. Esto quiere decir que no basta que cuando diseñamos la estrategia baste con que tenga una relación Beneficio-Riesgo razonable, necesitamos que en el contexto del resto de las posiciones que tenemos, la nueva estrategia sea homogénea. Es decir, que si mis inversiones anteriores tienen una relación 2.5 a 1 y me estoy jugando un Beneficio potencial de 250 euros contra 100 euros potenciales de pérdida, lo que no puedo es abrir una posición donde me juego 2500 euros de beneficio contra 1000 euros de pérdida. Porque, aunque la relación también es 2.5 a 1, el impacto de acertar o fallar esta última operación importa lo mismo que el resultado agregado de las 10 operaciones anteriores. Por tanto, el portfolio debe estar conjuntado y bien repartido el riesgo y el beneficio entre todas sus estrategias abiertas. 5 – Un equilibrio entre la seguridad que ofrece el análisis que realizo y el volumen que asigno a cada estrategia (Grado de confianza). Este punto ya lo he argumentado antes, pero como es muy importante lo vuelvo a plasmar aquí. Es vital que dentro de un orden (como explicaba en el punto 4), a mayor confianza en el análisis que me lleva a tomar la posición, mayor importe debo invertir en la estrategia. De la misma manera que a mayor relación Beneficio-Riesgo, mayor importe puedo poner en la estrategia. Conclusión No es bueno concentrar en exceso la cartera, o en pocas posiciones, o en posiciones muy correlacionadas o parecidas. Es importante que la cartera esté equilibrada, y es muy útil cuando invertimos en varios tipos de activos distintos. Se que al principio es fácil decirlo, y difícil hacerlo, pero es el camino que hay que intentar recorrer con el tiempo para mejorar como gestor.

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